급락한 지금부터가 매수의 기회 - 글로벌텍스프리

최근 케이팝 데몬 헌터스(이하 케데헌)의 열풍이 가라 앉지 않고 있습니다. 빌보드를 비롯한 각종 음원챠트 상위권을 올킬하기도 하고, 국립 중앙박물관이 성지로 떠오르면서 개장 전 부터 사람들 특히 외국인들이 줄을 서서 기다리고 있습니다. '케데헌 성지 순례'라는 관광 상품까지 생겨 났다고 하니 그 영향력이 정말 대단합니다. 십자가가 아니라 K - POP으로 악귀를 물리치는 영화가 만들어져 이처럼 히트를 치는 세상이 올 줄 누가 상상이나 해 보았을까요? 뷰티, 드라마, 영화,음식, 노래 등 많은 영역에서 K 열풍이 일어나 세계에서 가장 힙한 문화가 된 것은 어제 오늘의 일이 아닌 데, 이제는 한국의 민속 문화에까지 외국인들의 관심이 쏠리고 있습니다. 덕분에 한국을 찾는 관광객들의 숫자가 늘어나는 폭이 더욱 가파른 상승곡선을 그리고 있습니다. 오늘은 이러한 흐름을 타고 쑥쑥 커가는 회사 중 하나를 소개 하려고 합니다

---

글로벌텍스프리(GTF)는 2005년 12월 설립되어 2017년 9월 코스닥에 상장된 대한민국 1위 택스리펀드 서비스 제공 기업입니다. 아시아 최초의 택스리펀드 전문 기업으로 아시아를 넘어 세계로 뻗어나가는 세계적인 택스리펀드 서비스 제공자가 되는 것을 목표로 싱가폴, 일본에 법인을 두고 있습니다. GTF는 2011년 국내 최초로 전자환급시스템(eTRS)을 개발하는 등 혁신과 확장을 거듭하며 국내 택스리펀드 시장의 선두에 서 있습니다.

택스리펀드와 면세점의 요약 비교

구분	TAX REFUND	DUTY FREE
차이점	반출 시점에서 면세(환급 방식)	구입 시점에서 면세(사전 면세)
	판매가(소비자가격)로 구매	공급가 구매
	구매 후 세액 상당액을 환급	사전에 세금이 제거 된 가격
	TAX REFUND 매장, 사후 면세범	DUTY FREE 매장, 사전 면세점
	모든 유통업체 가능 (시장 규모 큼)	면세점에 국한 (시장 규모 작음)
물품 가격 구성	판매금액 = 공급가액 + 부가세	판매금액 = 공급가액
근거 규정	조세특례 제한법	관세법
	외국인 관광객 등에 관한 부가가치세 및 소비세 특례 규정

 

국내 대표적인 택스 리펀드 가맹점은 다음과 같습니다.

• 백화점: 롯데백화점, 신세계백화점, 현대백화점, 갤러리아명품관 등
• 아울렛: 롯데아울렛, 현대시티아울렛, 신세계 프리미엄 아울렛 등
• 쇼핑몰: 롯데월드몰, 두타, 코엑스 파르나스몰, 커먼그라운드 등
• 생활용품/화장품: 다이소, 올리브영, 스타일난다 등
• 패션 브랜드: ABC마트, 뉴발란스, 푸마 등

이 외에도 다양한 매장들이 택스 리펀드 가맹점으로 등록되어 있으며, 대개 매장 외부에 'Tax Refund' 또는 'Tax Free' 마크가 부착되어 있습니다.

 

.

핵심 사업과 서비스

GTF의 핵심 사업은 택스리펀드(Tax Refund, TRS) 환급 창구 운영입니다. 이는 외국인 관광객이 지정된 사후면세점에서 구매한 물품에 대해 부가가치세 등 내국세를 환급해주는 업무를 대행하는 사업입니다. 이 서비스는 사실상 모든 유통업체를 외국인 방문객을 위한 "면세점"으로 기능하게 합니다.  

주요 서비스 제공 방식

• 환급 채널: 국내 주요 백화점 및 명품 브랜드를 포함하여 국내 최다 사후면세 가맹점과 환급 채널을 운영합니다. 전국 120개 이상의 시내 환급 창구 , 인천국제공항, 김해국제공항, 부산국제여객터미널 등 출국항 환급 창구 , 그리고 신세계, 현대, 롯데백화점, 올리브영 등 60개 이상의 키오스크(KIOSK) 기기를 통해 환급 서비스를 제공합니다.  
   
• 환급 유형: 사후 환급, 시내 환급, 즉시 환급 외에도 의료 용역 환급 및 호텔 숙박 용역 환급 등 다양한 환급 방식을 제공합니다.  
   
• 디지털 플랫폼: 가맹점의 편의를 위해 데이터 조회, 서비스 안내, 소모품 신청 등을 제공하는 가맹점 전용 웹사이트를 운영합니다. 또한, 2021년 모바일 환급 웹사이트를 개발했으며, 2024년에는 모바일 여권 앱과 쇼핑 정보 플랫폼을 출시하는 등 디지털 전환에 적극적입니다.  
   

GTF의 수익 모델은 외국인 관광객에게 환급되는 부가가치세 10% 중 약 30%를 수수료로 인식하는 방식입니다. 이는 총 구매 금액의 약 3%에 해당하는 금액입니다.  

 

2024년 정부의 정책적 지원

정책 영역	2023년 정책	2024년 정책
최소 환급 금액	30,000원 이상 구매	15,000원 이상 구매
시내 환급 한도	회당 500만 원	회당 600만 원
즉시 환급 한도	건당 50만 원 미만, 총 250만 원 한도	건당 100만 원 미만, 총 500만 원 한도
호텔 VAT 환급 범위	관광호텔	OTA 등에도 확대
비자 면제 대상 국가	중국	베트남, 필리핀, 인도네시아, 인도, 캄보디아 추가

 

관광객의 증가

지표	2023년	2024년	2025년 상반기 (실적) / 연간 (전망)
총 방한 외래관광객 수	11,030,000명	16,369,629명	8,830,000명 (상반기) / 18,500,000명 (연간 정부 목표)

코로나 이후 K 열풍의 확산과 함께 한국을 찾는 외국인 관광객의 숫자는 지속적으로 증가하고 있습니다  

 

주요 재무 성과 

 

연결 손익계산서 (단위: 백만원)

구분	2022년	2023년	성장율(YoY)	2024년	성장율(YoY)
영업수익	41,967	81,676	+ 94.6 %	129,730	+58.8 %
영업비용	45,535	71,863		107,958
영업이익	-3,568	9,812		21,771
금융수익	3,171	7,979		9,368
금융비용	10,739	9,172		9,399
기타영업외수익	1,802	1,068		515
기타영업외비용	5,717	19,680		4,051
법인세비용차감전순이익	-15,051	-10,172		18,204
법인세비용	106	-2,375		2,577
당기순이익	-14,252	-7,994		6,250

2025년 1분기 영업이익은 51억 원으로 전년 대비 62% 증가했습니다. 전반적인 매출 성장률은 최대 64%에 달하는 것으로 나타났습니다.  2025년 2분기 실적은 8월 18일 발표 예정입니다. 

 

연결 재무상태표 (단위: 백만원)

구분	2022년	2023년	2024년
자산총계	145,359	166,932	174,537
부채총계	39,753	58,337	46,166
자본총계	105,607	108,595	128,371

2024년 부채비율은 35.96%로 , 안정적이고 건전한 재무 구조를 가지고 있습니다.

 

주요 경쟁 기업들 

회사명	설립연도	시장 점유율 (가맹점 기준)	시장 점유율 (결제금액 기준)	주요 특징/초점
글로벌텍스프리	2005	54%	1위 , 약 25%	국내 1위, 최다 가맹점, 디지털 혁신, 의료관광
글로벌블루	1999	-	약 15%	글로벌 1위, 명품 브랜드 위주
큐브리펀드	2010	-	-	롯데정보통신 자회사, 대기업 일감 몰아주기 제한
KICC (한국정보통신)	2013	-	국내 VAN 2위 사업자	-

---

글로벌택스프리 월봉

 

지난 1년 반 동안 꾸준히 우상향 하며 100% 가까이 상승하던 글로벌텍스프리의 주가가 가 이재명 정부 첫 세제개편안에 외국인 관광객 미용성형 부가세 환급 특례 종료가 포함되면서 30%가 넘는 급락을 나타냈습니다. 정부의 정책 변화는 글로벌택스프리의 수익과 직결 되기 때문에 투자자들이 투매에 가까운 매도를 보였습니다. 그러나 K열풍으로 인한 외국인들의 한국방문증가라는 흐름은 쉽사리 꺽이지 않을 것이라고 판단하기 때문에 이번 급락은 오히려 상승이 부담스러워 매수하기를 주저했던 사람들에게는 할인 된  가격으로  매수 할 수 있는 좋은 기회가 될 것이라고 생각합니다. 일본과 싱가폴 법인에서의 수익도 꾸준히 증가하고 있고, 호주, 이탈리아, 스페인, 독일 등 또 다른 해외 법인을 설립 할 계획을 가지고 있기 때문에 매출과 수익은 꾸준히 늘어 날 것이라 예상 합니다. 무엇보다 비지니스 구조가 단순하고 지속적으로 현금을 창출하는 능력을 보유하고 있는 점을 높이 평가 합니다.

---

개인의 인사이트를 정리 한 것입니다. 투자에는 참고 자료로만 사용 하시기를 바라고 다른 의견이 있거나 도움 주실 말씀이 있으시면 댓 글에 남겨 주시면 감사하겠습니다. 2025 년 8 월 9 일